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5月地產類集合信托成立規模環比降17%


  上周(5月27日-6月2日)房地產 類信托成立規模大縮水。據用益信托統計,上周房地產類集合信托的成立規模為36.12億元,環比減少60.63%。整個5月,房地產類集合信托成立規模為470.95億元,環比下降17.73%。業內人士指出,房地產信托 業務監管可能趨嚴,預計房地產信托業務將由前端融資向股權投資轉型。

  短期影響有限

  用益信托的數據顯示,5月份,共有1236個集合信托產品 成立,環比下降27.68%;成立規模為1144.04億元,環比下降28.55%。從投向領域來看,金融類集合信托成立規模為284.97億元,環比下降22.77%;房地產類成立規模為470.95億元,環比下降17.73%;基礎產業類成立規模為229.48億元,環比下降38.97%;工商企業類成立規模為120.95億元,環比下降35.76%。房地產類集合信托成立規模雖有下降趨勢,但在各類產品中的占比達41.17%,依然位于首位。

  分析人士認為,當前資金面略顯寬松,房企融資成本有所下降,對房地產信托的選擇有所減少。不過,房地產類集合信托募集規模的下滑,并不會減少其重要性。

  5月17日,銀保監會 發布《關于開展“鞏固治亂象成果 促進合規建設”工作的通知》(簡稱“23號文”),強調不得向“四證”不全、開發商或其控股股東資質不達標、資本金未足額到位的房地產開發項目直接提供融資,或通過股權投資%2B股 東借款、股權投資+債權認購劣后、應收賬款、特定資產收益權等方式變相提供融資等。

  資深信托研究 員袁吉偉認為,23號文對5月房地產類集合信托成立規模有一定沖擊,但是政策的影響還沒有完全顯現。此外,需要關注近期房地產信托違約的情況有所增加,會影響投資者情緒。再加上開年以來發行節奏加快,市場可能需要消化和調節一下。

  用益研究表示,23號文對于房地產類信托的影響短時間的作用不會特別明顯。從信托公司 的近期應對來看,與大型房企進行戰略合作成為較好的選擇。一方面,大型房企在合規方面優勢明顯,戰略合作能獲得較為穩定的融資支持;另一方面,信托公司與房企的合作,有利于其展業。

  嘗試新模式

  中誠信托 韓鳴飛認為,長期來看,23號文可能對信托公司在房地產領域的展業環境造成一定影響。具體看,可能存在三方面影響:

  一是房地產信托業務監管可能趨嚴。23號文提出了具體詳盡的監管內容,而且制定了非常翔實的組織實施措施,且對工作不到位的要進行嚴肅查處。

  二是預計房地產業 務由前端融資向股權投資轉型。信托公司開展“四三二”房地產項目貸款業務,具有先天的劣勢,即資金成本高,需要在房地產項目前融階段布局業務。在23號文影響下,目前只有股權投資模式在前融階段是完全合規的。因此,信托公司必須加快向股權投資模式的轉型,以適應新的監管背景和市場形勢。

  三是推動房地產信托業務模式向多元化方向發展。目前市場上已出現大量房地產供應鏈融資業務,如項目公司下游的購房尾款融資業務、上游的真實應收賬款融資業務。同時,隨著國內小微金融 的發展,市場上也涌現出一定規模的房抵貸業務。

  百瑞信托 博士后工作站研究員谷曉明表示,信托公司除拓展“房地產+”業務,除了傳統的業務模式,養老地產、長租公寓等方面或是業務機會。

 
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