聯儲證券-眾誠21號集合資產管理計劃

集合計劃資金主要用于受讓貴州東湖新城市建設投資有限公司（AA級）（“項目公司”）對興仁縣人民政府的3億元應收賬款（“標的應收賬款”），資金最終用于補充項目公司流動資金，到期后由項目公司回購標的應收賬款實現集合計劃退出，為委托人實現財產穩健增值

100萬以上：8.0%/年

①融資主體實力強：地市級平臺，主體評級AA，債券評級AA+！

②保證擔保：金鳳凰產業承擔無限連帶責任保證擔保！

③應收賬款質押：應收賬款1.5倍覆蓋本資管計劃！

④ZF支持！

第一還款來源：融資方貴州東湖新城市建設投資有限公司經營收入；

第二還款來源：擔保方貴州金鳳凰產業投資有限公司經營收入；

第三還款來源：黔西南州、興仁縣財政資金補足。

融資主體——貴州東湖新城市建設投資有限公司（AA級）

公司成立于2011年12月1日，由黔西南布依苗族自治州興仁縣財政局組建，初始注冊資本為200萬元。2011年12月15日，縣財政局以貨幣資金3000萬元向公司增資，公司注冊資本增至3200萬元。2013年5月23日，縣財政局以國有土地使用權向公司增資，公司注冊資本增至10,200萬元。2014年12月18日，縣財政局將其持有的公司100%股權無償劃轉至黔西南布依苗族自治州財政局。

截至2015年5月底，公司注冊資本和實收資本均為10,200萬元，黔西南州財政局是公司的控股股東和實際控制人，持有公司100%的股權。

根據鵬元資信對東湖城投及其2015年發行的8億元公司債券的2016年度跟蹤評級結果，該債券信用等級維持AA+級，發行主體長期信用等級維持AA級，評級展望維持為穩定。

資產構成情況

2015年公司資產規模繼續擴大，2015年末達75.12億元，較上年增長27.76%。公司資產仍以流動資產為主，2015年末占比為93.96%。2015年末，公司貨幣資金余額有大幅增長，系部分項目結算資金回流且外部融資規模增加所致，主要為銀行存款。其他應收款較上年減少35.26%，主要為與貴州博融養生誠建設有限公司、攀枝花市建筑機械化施工有限公司等工程建設方和興仁縣水庫和生態移民局的往來款，2015年回收情況有所好轉，85.17%的其他應付款賬齡在一年以內。2015年末公司存貨達64.92億元，較上年增長17.15%，占總資產比重為86.43%，包括在建的工程項目（26.38億元）和待開發土地（38.55億元）。

盈利情況

2015年公司實現營業收入6.86億元，同比增長5.18%，全部來源于工程業務收入。因公司工程業務收入為成本按一定比例加成，綜合毛利率較為穩定。2015年公司實現營業外收入6,091.77萬元，全部為政府補助，占利潤總額的38.58%，體現出政府對其的重視程度。

現金流量情況

因工程建設項目支出較多，且與政府單位及施工方的資金往來較多，經營活動現金仍為大額凈流出。因購置少量固定資產，投資活動現金有少量流出。

負債情況

2015年，因長期借款規模增加，負債總額增至23.75億元，同比增長84.80%。從償債能力指標來看，2015年末公司資產負債率提升至31.62%，但仍處于較低水平。因利潤總額下降，EBITDA和利息保障倍數均有所下降，另外有息債務增長，有息債務/EBITDA指標上升。

擔保主體——貴州金鳳凰產業投資有限公司

貴州金鳳凰產業投資有限公司累計實收資本36210萬元，全部由興仁縣財政局出資，其中貨幣出資10863萬元，占注冊資本30%；土地使用權出資25347萬元，占注冊資本70%。

潘永康，公司法人代表，男，回族，1963年10月生，大學本科學歷，工程師，1981年參加工作，歷任縣建設局技術員、設計室主任、副局長，縣交通局副局長，縣金融辦主任。期間根據興仁縣建設需要兼任興仁縣基本建設投資有限責任公司執行董事、總經理、黨支部書記，貴州金鳳凰產業投資有限公司法人代表。

林啟發，公司總工程師，男，漢族，1975年3月生，大學本科學歷，工程師，二級建造師，1997年參加工作，2013年3月至今貴州金鳳凰產業投資有限公司總工程師。

岑美齡，公司會計，女，布依族，1984年10月出生，大學專科學歷，初級會計師，2007年參加工作，歷任貴州金興公司統計員，成本核算員，2012年2月以來任貴州金鳳凰產業投資有限公司會計。

利潤情況

公司2014年、2015年及2016年上半年營業收入分別為2.03億元、4.78億元，及1.19億元。2015年比2014年營收增加了3倍以上，2015年凈利潤達到1.55億元，較2014年增加了52%左右。

現金流量情況

2015年公司經營性現金流入12.04億元，經營活動產生的現金流量凈額達8.56億元。公司2014年籌資活動產生的現金流量凈額11.99億元，2015年較2014年有所減少，但仍達為正3.88億元，籌資活動現金流量仍較大，說明公司籌資能力很強。